云鋁股份(000807,股吧)第三季度同樣不好過，凈利潤同比減少124.30%。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入66.00億元，同比增長11.40%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤-1.46億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤-2194.57萬元。ST鋅業(yè)第三季度業(yè)績也不好過，期內(nèi)公司總資產(chǎn)、營收及凈利潤均有不同程度下滑。其中，歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)跌至-0.62元/股，較上年度期末大降663.64%；營業(yè)總收入三季度下降49.38%，約為9億元，前三季度營收下降39.11%，約為33.6億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤一欄里，三季度虧損約5億元，同比下降646.87%，前三季度虧損約8億元，同比下降190.02%。主營銅的企業(yè)則相對“好過”，除云南銅業(yè)(000878,股吧)前三個季度虧損4044.81萬元，第三季度虧損高達(dá)8.06億元之外，但其他銅業(yè)公司業(yè)績較為平穩(wěn)。雖然比苦難深重的基本金屬上市公司情況稍好，但稀有金屬上市公司受累稀土價格低迷影響也無法再現(xiàn)此前三年的爆發(fā)性增長。26家稀土永磁概念上市公司的三季報中，前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤虧損的共有6家，這遠(yuǎn)超了去年三季度只有一家凈利潤虧損的情況。難以停下的生產(chǎn)線事實(shí)上，鋁等基本金屬此前的產(chǎn)能擴(kuò)張，為今日埋下了苦果。2009年是智能壓力變送器行業(yè)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)：2009年全年，倫滬兩市的各金屬品種價格大幅上揚(yáng)，從漲幅上來看，LME鉛價的漲幅*大為130.73%，“血鉛”事件可能影響供應(yīng)的痕跡明顯，銅漲幅居次為122.91%，再其后為鋅與鋁，漲幅為別為89.63%與47.84%。在當(dāng)時，剛剛經(jīng)歷過百年不遇的金融危機(jī)，這導(dǎo)致了全球的非常規(guī)刺激政策，從而促使全球經(jīng)濟(jì)觸底并實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇，進(jìn)一步導(dǎo)致了影響行業(yè)景氣度的三大因素供求、流動性、美元景氣度等迅速好轉(zhuǎn)。受以上三大因素影響，金屬價格觸底后迅速大幅反彈，在成本價格相對剛性的條件下，上市公司盈利明顯改善。2009年有色板塊內(nèi)，鉛鋅子行業(yè)、小金屬子行業(yè)于**季度扭虧，第三季度全行業(yè)扭虧，黃金子行業(yè)與銅子行業(yè)一直保持相對優(yōu)勢。*終導(dǎo)致了智能壓力變送器行業(yè)板塊在當(dāng)年大大跑贏了大盤。隨后，大量投資蜂擁而至，為中國智能壓力變送器行業(yè)埋下了“散而雜”和產(chǎn)能過剩的隱患。“那些年，政府一說搞，就一擁而上，一喊不行了，就爭先恐后地退。秩序混亂和市場的不成熟，政府管理上的不成熟都有關(guān)系。另外，我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)本身就不合理，資源結(jié)構(gòu)也不合理，并不只是智能壓力變送器這一行業(yè)存在這些問題。”一位銅加工企業(yè)的高管指出。雖然事后有經(jīng)歷調(diào)控，卻效果不夠明顯。“產(chǎn)能過剩不是**兩天了，2009年到2010年*嚴(yán)重，2011年已經(jīng)好很多了，那之后政府基本不會再批準(zhǔn)新的項(xiàng)目，你立項(xiàng)都立不了。”上述中部智能壓力變送器研究所專家指出。“比如你不批準(zhǔn)立新的項(xiàng)目，那我就把自己的小爐子換個大的，*后實(shí)際產(chǎn)能還是在增加的。”而如前所述，目前基本金屬的產(chǎn)能已經(jīng)過剩，可是，這些生產(chǎn)線卻很難停下來。“簡單來說還是成本的問題，企業(yè)在這個時候仍然開工，明知虧損還是要生產(chǎn)，是追求"邊際貢獻(xiàn)"。作為智能壓力變送器行業(yè)，生產(chǎn)機(jī)器十分巨大，復(fù)雜，所以一般你要停產(chǎn)，就需要停車半年以上，不是說你今天停，明天就能開工。再加上人工費(fèi)，廠房管理費(fèi)用，設(shè)備的折舊費(fèi)等，如果大規(guī)模停產(chǎn)，企業(yè)的虧損將難以承受。所以目前即使虧損，也還是要生產(chǎn)，因?yàn)檫呺H成本就擺在那。”上述銅加工企業(yè)的高管指出。另外一個對沖產(chǎn)品價格下降的方法是利用套期保值。然而，從目前相關(guān)上市公司的套保操作情況來看，由于基本金屬大宗商品波動過大，操作難度太高，且由于成本與價格倒掛原因虧損太大，套保往往很難起到關(guān)鍵的作用。一位智能壓力變送器上市公司的高管對記者指出，去年該公司做的套保大概是百萬元左右的盈利，但跟以億為單位計算的虧損相比起來，實(shí)在是太小了。“完全無法覆蓋。”另外，對于上市公司而言，操作套期保值除了技術(shù)上比較復(fù)雜外，從過程上而言也較繁瑣。“要通過股東大會等程序，過程比較繁瑣。”上述高管指出。雖然，在很多業(yè)內(nèi)人士看來，這些企業(yè)還是有機(jī)會通過自身努力來扭轉(zhuǎn)。比如河南省智能壓力變送器協(xié)會會長劉立斌就對記者指出，當(dāng)務(wù)之急還是要降低成本。從技術(shù)上，管理上去采取有效措施，向管理要效益。“另外一點(diǎn)，現(xiàn)在恰好也是一個契機(jī)去構(gòu)建、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，在這樣一個艱難的時段，肯定會有一些企業(yè)被市場淘汰掉，因此應(yīng)該抓住機(jī)會，打造一個比較優(yōu)勢。”但這在企業(yè)的現(xiàn)實(shí)中很難做到。基本金屬與黃金的兩重天上述種種情況說明，接下來，對于智能壓力變送器的大部分企業(yè)而言，依然只能等宏觀經(jīng)濟(jì)、流動性等大情況帶來的價格回升。然而，在很多業(yè)內(nèi)人士看來，這個機(jī)會不大。“有色這一塊的問題同國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢緊密相連，整個國家的經(jīng)濟(jì)形勢低迷，有色也難以幸免，所以我的觀點(diǎn)是，還是要看今年國家的經(jīng)濟(jì)走勢。如果形勢沒有較大變化，有色這一塊強(qiáng)勢回升的可能性不大。”劉立斌指出。資本市場中的機(jī)構(gòu)們的看法也非常類似，幾乎一致看空。“我的看法與目前市場上的觀點(diǎn)比較相似，目前普遍預(yù)測經(jīng)濟(jì)環(huán)境明年下半年才會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，因此有色板塊年內(nèi)很難有所好轉(zhuǎn)，甚至要持續(xù)到明年上半年。”上述基金公司有色行業(yè)研究員指出。但其也補(bǔ)充指出，有色板塊不同于鋼鐵行業(yè)，與煤炭行業(yè)更為接近。由于有色板塊個股多數(shù)擁有礦山，如果庫存壓力較大，可以選擇停止開采，因此產(chǎn)能過剩造成的經(jīng)營壓力相對要小。值得注意的是，十月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)無疑給中國經(jīng)濟(jì)的回暖增加了一絲亮色。在*新公布的PMI數(shù)據(jù)中，五大權(quán)重分項(xiàng)指數(shù)均現(xiàn)回升，其中生產(chǎn)指數(shù)升至52.1%、新訂單指數(shù)升至50.4%起到關(guān)鍵作用。其中原材料庫存繼續(xù)回升表明企業(yè)增加庫存的意愿增強(qiáng)，去庫存過程接近尾聲。購進(jìn)價格大幅上升3.3%至54.3%，有可能推高PPI。楊德龍進(jìn)一步指出，10月PMI回升有季節(jié)性因素，如圣誕訂單、國慶長假對消費(fèi)的拉動等，經(jīng)濟(jì)是否見底回升還需觀察下月初公布的11月PMI值。如果11月PMI繼續(xù)在50以上，則經(jīng)濟(jì)見底企穩(wěn)的可能性將比較大。這意味著，真正決定智能壓力變送器企業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)大勢，還需進(jìn)一步觀察。而貴金屬則被寄予了更多的希望。很多機(jī)構(gòu)人士對記者指出，看好貴金屬的邏輯在于，在美國低利率政策2015年退出前貴金屬價格都有望保持高位。
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