下游以大型工業(yè)和工程客戶(hù)為主 銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)是核心資源

鑫龍電器市場(chǎng)開(kāi)拓能力強(qiáng)，下游行業(yè)和區(qū)域分布廣泛，對(duì)單一市場(chǎng)依賴(lài)度低。公司在電網(wǎng)公司客戶(hù)投入相對(duì)少，重點(diǎn)下游是市政工程和大型工業(yè)，成套的銷(xiāo)售模式以項(xiàng)目制直銷(xiāo)為主。

產(chǎn)能規(guī)模遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)內(nèi)大多數(shù)同行 新業(yè)務(wù)錦上添花

鑫龍電器2009年募投的綜保業(yè)務(wù)(自動(dòng)化公司)和斷路器業(yè)務(wù)(安徽森源電器)已于今年 5月份投產(chǎn)，箱式變電站預(yù)計(jì)于近期投產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)1-2年內(nèi)不會(huì)有產(chǎn)能瓶頸。鑫龍電器于5月對(duì)外投資與北京華騰開(kāi)元電氣合資成立佑賽科技公司，對(duì)方為清華大學(xué)電機(jī)系背景，有望在APF和SVG等電能質(zhì)量治理產(chǎn)品形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

期間費(fèi)用率高于同行 銷(xiāo)售凈利率有較大改善空間

鑫龍電器近兩年大規(guī)模招募員工(2010年翻倍增長(zhǎng))并提升薪資待遇，加上持續(xù)高研發(fā)投入(近5%)，導(dǎo)致期間費(fèi)用率高企，目前公司團(tuán)隊(duì)建設(shè)已基本按募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)配備，預(yù)計(jì)未來(lái)管理費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用的增速將低于營(yíng)收增速。2011年財(cái)務(wù)費(fèi)用上升較快，未來(lái)有望通過(guò)發(fā)行集合債和再融資方式緩解。